Uno dei migliori attaccanti della storia romanista, degno erede dei grandi argentini del passato come Guaita e Manfredini.
Rivelatosi ad atissimi livelli nel River Plate, Balbo viene acquistato nel 1989 dall'Udinese, ove conferma le referenze di implacabile goleador di cui gode in patria. Ottima tecnica di base, forte in acrobazia e nel gioco aereo, la sua caratteristica principale è il tiro, da breve e media distanza, che difficilmente lascia scampo ai portieri avversari.
La Roma lo preleva dopo una strepitosa annata nel corso della quale ha fatto convergere sulla sua persona gli sguardi di mezza serie A.
E' in pratica il primo grande acquisto di Franco Sensi, il segno delle rinnovate ambizioni di una Roma che si sta lasciando alle spalle gli sfracelli di Ciarrapico. Nel primo anno, pur supportato poco e male dalla squadra, riesce comunque a dare l'idea di ciò che potrebbe fare se assistito in maniera degna da una squadra di livello. E infatti, alla seconda stagione romanista, esplode letteralmente, mettendo a segno ben 22 reti, frutto di un repertorio sterminato: testa, piede, acrobazia, qualsiasi modo è buono per buttare la palla in fondo al sacco e andare a raccogliere l'esultanza della Curva Sud. L'unico difetto che si può riscontrare nel suo gioco, è una scarsa partecipazione al gioco: preferisce acquattarsi nel cuore delle aree avversarie per farsi trovare pronto all'appuntamento col pallone e in questo qualcuno ricorda il precedente di Pedro Manfredini. E come il suo grande connazionale, anche lui trova il Carniglia della situazione, quel Zeman che non gradisce giocatori specialisti e che in spregio alla logica entra in conflitto con lui.
Succede nella stagione 1997-98 e a Balbo, letteralmente infuriato per il trattamento ricevuto, rimane solo da bollare l'allenatore boemo con il terribile epiteto di "laziale", aggiungendo qualche complimento adeguato alla bisogna.
Alla fine dell'anno, è inevitabile il divorzio, anche se non definitivo.
Il bomber di Villa Constitucion, infatti, che è sempre rimasto legatissimo alla Roma, tornerà dopo due anni, per fare da riserva a Batistuta nell'anno dello scudetto, degno epilogo di una grande carriera.